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资产配置的实务框架:从目标分层到再平衡纪律

资产配置决定组合的骨架,而非产品的堆叠。本文从收益目标、风险承受与流动性三重约束出发,说明如何按资金用途分层安排资产、如何用周期与阈值执行再平衡,并提示伪分散与费用侵蚀等常见问题。